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　　23年紧要产物节余才略提拔。（1）23年长江有色镁锭均价2.37万元/吨，同比-27.53%，长江有色铝均价1.87万元/吨，同比-6.21%，公司产物销量环比-13.93%至36.38万吨，同期镁深加工产物毛利率同比+4.38个百分点至12.37%，铝合金毛利率+4.71个百分点至6.29%，铝深加工产物毛利率+0.05个百分点至10.27%，咱们以为主因23年公司镁铝深加工产物渐渐升级、优化工艺消浸坐蓐本钱，节余才略取得提拔。（2）4Q23镁锭均价2.31万元/吨，环比-2.79%，包头75%硅铁均价7395元/吨，环比+1.68%，动力煤均价848元/吨，环比+10.93%，长江有色铝均价1.90万元/吨，环比+0.71%，镁产物代价摇动同时本钱上行，毛利润环比-1.70%至3.05亿元，但4Q23公司归母净利环比+14.94%至0.99亿元，紧要因为4Q23资产减值耗费环比增众0.27亿元至0.28亿元，所得税环比节减0.19亿元至-0.03亿元。

　　镁价下行导致Q1事迹下滑。1Q24镁锭均价2.11万元/吨，环比-8.67%，包头75%硅铁均价7001元/吨，环比-5.33%，动力煤均价799元/吨，环比-5.79%，本钱降幅不足镁产物代价，叠加出卖用度率环比+0.29个百分点至0.52%，财政用度率环比+0.47个百分点至1.52%，导致Q1公司归母净利环比-38.66%至0.61亿元，ROE环比-0.75个百分点至1.15%。

　　低空经济&镁基储氢拓展镁合金利用场景，产销希望延续扩张。公司与小鹏遨游汽车缔结团结条约，成为其仪外板管梁总成、中通道操纵下支架总成等症结零部件的定点供应商；23年公司镁基储氢原料依然试制生产品，经客户试用后，将渐渐变成批量供应AG九游会网站，低空经济及镁储氢为镁合金原料拓展利用场景。公司估计巢湖云海5万吨原镁扩产项目将于24年下半年投产，青阳30万吨镁合金及配套原镁项目镁坐蓐线月热负荷试车启动，上述项目投产后将明显提拔公司产销界限，为下逛深加工供应满盈原料保护。