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　　期货价值双双收涨，COMEX黄金期货涨1.05%报2332.9美元/盎司，COMEX白银期货大涨3.73%报27.685美元/盎司。上周五美邦发布的非农数据爆冷加强降息预期，价值受到提振。数据显示，美邦4月非农就业人丁增幅17.5万人明显不足预期，为六个月以后的最小增幅，赋闲率不料上升到3.9%，薪资增幅同比为3.9%，资增幅近三年来初度跌破4.0%。就业报密告布后，上周五美元踌躇正在约一个月来最低程度左近，周一接续保持正在这一低点左近。美联储侦查东西显示，周一交往员们估计9月份美联储先河初度降息的能够性约为66%。此外，以色列悍然轰炸拉法，中东仓猝局面延续，也为黄金供给了维持。

　　此刻墟市看待降息的预期再度加强，以及地缘政事仓猝频发，为贵金属价值供给维持。咱们以为目前的降息预期过于乐观，后市还会接续改正。贵金属短期反弹空间有限，不宜追众。

　　周一沪铜主力2406合约低开高走，外盘因银行假期息市。近期铜价进入高位颠簸区间，邦内近月C机合小幅缩小，现货进口窗口合上，周一电解铜现货墟市成交不佳，节后下逛采买心思偏弱，现货贴水保持150元/吨。宏观方面，本年票委、里士满联储主席巴尔金默示，高利率将进一步放缓美邦经济行径并有助于将重点通胀降至美联储设定的中恒久倾向，较为顽固的住房和供职业通胀能够还将使通胀展现重复，美联储此刻有时光比及确信通胀延续走低后再降息。副主席威廉姆斯默示，经济数据能够以不成预测的体例上下震荡，美邦经济依旧矫健但增速小幅放缓，看抵家庭支付方面展现了缩小迹象，将遵循具体数据作出降息裁夺，美联储最终将会降息。工业方面：矿企巨头安托法加斯塔布打算正在智利北部的Centinela铜矿征战代价44亿美元的第二座选矿厂，项目筑成后将使其铜年产量从60万吨晋升至90万吨。

　　美邦经济具体端庄富足韧性，但美邦度庭支付和就业墟市已展现缩小迹象，美联储将遵循经济放缓的水准来裁夺降息时光，墟市改正年内降息预期至两次；根本面来看，海外矿端供应扰动延续，邦内精铜产量稳步下滑，但邦内终端消费未睹开展节后社库不降反增，现货保持贴水区间，具体估计铜价短期将高位颠簸后转向渐渐回落。

　　周一沪铝低位回升，现货SMM均价20540元/吨，涨10元/吨，对当月贴水60元/吨。南储现货均价20440元/吨，涨20元/吨，对当月贴水155元/吨。据SMM，5月6日铝锭库存79.4万吨，较上节前弥补0.3万吨。铝棒23万吨，较上节前弥补1.22万吨。工业音书，据百川盈孚，此前2024年2月26日晚间，内蒙古某电解铝企业突发停电事情，事情酿成5万吨产能停产产能正在2024年5月6日，该企业已先河复产4万吨，估计5月中旬受影响的产能通盘复产杀青。

　　五一小长假铝锭社会库存累库不足预期，给到铝价底部维持。然而供应端蒲月屡有增量音书，消费走出古板旺季，估计他日呈现趋平，铝市紧均衡体例或有松动，根本面或对铝价高位变成压力，眷注21000元/吨压力位。

　　周一氧化铝期货低位回升。现货氧化铝宇宙均价3501元/吨，较前日涨43元/吨。澳洲氧化铝F0B价值404美元/吨，较前日涨6美元/吨，折合群众币3547元/吨，进口窗口合上。上期所仓单库存116246吨，较前日弥补7803吨，厂库0吨，较前日持平。

　　墟市对短期北方矿石供应还原预期颓废，氧化铝他日供应端还原预期慢。加长进口窗口延续合上，众重身分对供应变成扰动，墟市惜售心思浓。然而需眷注到期价上行速率速，现货跟涨不足贴水不休扩张，本月进入交割月，交割库容睹底，后市现货墟市或转审慎，期货向现货价值回归需求较大，期价或有调度，操作上倡导前期众单高位落袋。

　　周一沪锌主力2406合约日内期价先抑后扬，夜间横盘颠簸，伦锌息市。现货墟市：上海0#锌主流成交价集合正在22950~23220元/吨，对2406合约贴水140-150元/吨。现货墟市换月报价，锌价高位，下逛畏高慎采，商业商挺价心思浓，现货贴水收窄，成交日常。Lundin ：2024年一季度锌精矿产量45688吨，个中Neves-Corvo矿一季度锌产量为26487吨；Zinkgruvan矿一季度锌产量为19201吨。Penoles：2024年第一季度锌精矿产量为66981吨，同比延长2.61%。秘鲁Buenaventura陈述显示，2024年第一季度锌产量为8814吨。个中，El Brocal一季度锌精矿产量1985吨，Tambomayo一季度锌精矿产量1335吨，环比低落9.67%；Uchucchacua一季度锌产量为5494吨，第一季度产量与预期根本划一。SMM：截止至本周一，社会库存21.63万吨，较上周一弥补0.47万吨。

　　具体来看，海外炼厂复产，弥补海外锌矿需求，邦内矿山还原中，外里加工费仍承压，本钱端对锌价维持较强。假期库存准期累增，增幅中性，此刻下逛畏高心思不减，商业商挺价现货贴水收窄。短期墟市心思还是偏众，锌价回调不畅，但高位危害集聚，交投审慎。

　　周一沪铅主力2406合约日内期价强势上冲，改善2019年3月以后的高位，夜间高开低走，伦铅息市。现货墟市：上海墟市驰宏、红鹭铅17470-17520元/吨，对沪铅2406合约升水0-50元/吨；江浙区域江铜、金德铅17490-17520元/吨，对沪铅2406合约升水20-50元/吨。沪铅强势上冲，持货商随行出货，但报价较为坚挺，再生铅贴水200-300元/吨出货，下逛审慎游移，散单有价无市。Mysteel：4月邦内原生铅产量25.02万吨，环比削减9.38%，同比削减6.89%，估计5月邦内原生铅估计产量28.15万。SMM：截止至本周一，社会库存5.62万吨，较上周一弥补0.31万吨。

　　具体来看，废旧电瓶节中到货不佳，且接收端受反向开盘影响采购量消浸AG九游会官方，废旧电瓶价值日内大幅上涨135元/吨，本钱抬升。同时，只管铅蓄电池淡季且五一放假，但供应端受原料紧缺影响延续，假期累库量有限，也维持铅价上冲。短期原料端扰动不减，铅价或延续偏强运转。

　　周一沪锡主力2406合约期价先跌后涨，夜间延续涨势，伦锡息市。现货墟市：商业商报价变动有限，个中小牌品牌锡锭报价贴水1100元/吨，交割品牌对沪锡2406合约贴水800元/吨-升水300元/吨，云锡品牌对2406合约平水-升水300元/吨，进口锡现货暂无报价，下逛采购尚佳，成交较活动。据Canalys数据，2024年第一季度，环球平板电脑出货量小幅延长1%，到达3370万台。这是继相连四个季度下滑后初度完毕延长，得益于消费支付的还原和环球经济的稳固向好。TechInsights研报指出，2024年Q1，中邦智熟手机出货量为6330万台，同比延长1%。宇宙正在其《大宗商品瞻望》中称，估计2024年和2025年锡价都将上涨4%（同比），将2024年的锡价预测从年均26000美元/吨上调至28000美元/吨。

　　具体来看，近期LME转向小幅累库阶段，邦内交往所扩容后发动库存大幅攀升，外里库存均外现增势。同时，LME0-3现货升水回落，但5月大户众头头寸占比未有下滑，众空博弈或延续，短期锡价保持高位运转。中恒久看，环球锡矿供应增量有限，且需求保持较好预期，保持众配思绪。

　　周一沪镍主力合约颠簸偏强运转，SMM 1#镍报价143950元/吨，下跌450，进口镍报 143000元/吨，下跌500。金川镍报145000元/吨，下跌400。电积镍报141900元/吨，下跌300，进口镍贴水550元/吨，下跌50，金川镍升水1450元/吨，上涨50。SMM库存合计3.33万吨，环比弥补515吨。

　　节间，海外宏观数据转冷，美邦就业墟市不尽人意，创制业PMI再度跌破兴衰线下方，加之前期共和突发倒闭，颓废预期或正在固结。工业方面，印尼镍矿审批仍无下文，但跟着菲律宾镍矿复产，短期资源扰动并不凸显。根本面暂无扰动，镍价或颠簸运转。

　　周一碳酸锂期货价值颠簸运转，现货价值小幅上扬。SMM电碳价值较昨日上涨0元/吨，工碳价值上涨0元/吨。SMM口径下现货贴水06合约0.03万元/吨；原质料价值无清楚震荡，澳洲锂辉石价值上涨0美元/吨至1135美元/吨，巴西矿价值上涨5美元/吨至1115美元/吨，邦内价值（5.0%-5.5%）价值下跌55元/吨至8465元/吨，锂云母（2.0%-2.5%）价值0元/吨至2492.5元/吨。仓单合计20373吨；2407持仓18.5万手，最新般配价值11.13万元/吨。

　　4月智利出口到中邦的碳酸锂范围高达2.29万吨，已相连3个月处于绝对高位，也将为后期碳酸锂供应供给保护。消费端“以旧换新”策略落地，单车补贴仅两千至一万，集合车企让利，具体优惠力度可观。估计短期或将展现供需双增机合，墟市缺乏分裂，价值振幅预期收窄。

　　周一工业硅主力2406合约底部反弹，昨日华东通氧553#现货对2406合约升水1305元/吨，华东421#最低交割品现货对2406合约贴水245/吨。5月6日广期所仓单库存保持正在50121手。昨日华东区域一面主流商标报价根本持平，仅#通氧553小幅上调50元/吨，周度社会库存降至36.4万吨。供应端，北方产能欺骗率迫近饱和，川滇区域产量神速答复，宇宙开炉数接续弥补，供应端仍显宽松；消费端来看，众晶硅价值延续下探，光伏中下逛和组件价值有下调预期，终规定在本钱下移布景下对组件采购和交付节律渐渐回升，个中集合式项目稳定推动，分散式项目成为新的需求延长点，光伏终端消费边际回暖。具体硅企临蓐压力依旧较大，下逛终端改革水准有限，头部硅企长假后没有延续的挺价空间。

　　供应端，北方产能欺骗率迫近饱和，川滇区域产量神速答复，宇宙开炉数接续弥补，供应端仍显宽松；消费端来看，众晶硅价值延续下探，光伏中下逛和组件价值有下调预期，终规定在本钱下移布景下对组件采购和交付节律渐渐回升，而有机硅新增产能渐渐开释供应过剩预期清楚，铝合金产量略有回升但地产类消费未睹开展，工业硅社库压力有所缓解，正在光伏二季度需求向好的拉动下，估计工业硅将转入颠簸偏强走势。