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　　邦内有色卓殊合金资料引颈者。公司是高端合金字号最完满、高端合金产物产量最大的企业之一，公司高机能合金资料广博操纵于5G通信、半导体芯片、智能终端及装置、汽车电子、高铁、医疗用具、紧密模具、航空航天等30众个行业。公司正在合金化才略、微构制调控才略、紧密成立修设成婚才略等处于行业领先水准，正在紧密细丝界限处于标杆位置。

　　研发驱动公司发扬，毛利率连接晋升。2020年博威合金每吨产物研发支拨为1,325.17元，远高于行业内可比公司，公司产物具有更高的技巧含量和附加值。2015-2020年，公司产物出售毛利率从11.06%上升至17.06%，增幅为54.2%。公司动作邦内有色卓殊合金资料的引颈者，跟着高精度、高机能专用铜合金带材需求的开释，公司产物毛利率水准希望连接晋升。

　　产物聚焦新兴界限，下逛需求保留较疾延长。公司产物操纵于联贯器AG九游会网站、半导体引线框架、均热板等众个界限，跟着汽车电子、集成电道以及5G通信行业的迅速发扬，将启发公司产物需求的延长。据Bishop&Associates预测，到2023年，环球和中邦联贯器行业墟市范围将永别到达900亿美元和300亿美元，对应的年均复合增速永别为8.85%和11.4%。

　　红利预测：咱们预测公司2021-2023年买卖收入永别为99.13亿元、124.9亿元和145.6亿元，杀青归属母公司悉数者净利润永别为3.76亿元、6.17亿元和7.64亿元。遵从公司15.69元的股价测算，对应的市盈率永别为33倍、20.1倍和16.2倍。公司动作有色金属合金资料行业的引颈者，正在合金化才略、微构制调控才略等处于行业内领先水准，公司每吨产物的研发支拨金额位于行业前线。另日，跟着公司高端产物产能的开释，公司红利希望保留较疾延长，初度掩盖，予以“慎重举荐”投资评级。

　　危机提示：公司产能投放不足预期、下逛产物需求不足预期、技巧先进导致产物更新迭代的危机、地缘政事导致的策划危机。